《股市真规则》读后感之搜寻财务报表的“六个危险信号”

2020-07-11 14:59:30 108

今天，我们研究“股票市场的真实规则”的第8章-发现金融伪装。在先前的研究中，我们了解到认识公司的真实情况非常复杂。有些“数据”显然非常可疑，但是您没有说出足够的理由，因为它没有通过欺诈。这些结论已经得出，但是您清楚地知道，它提供的结论之间存在很大差异和事实。为什么会这样呢？坦率地说，这就是我们业余球员和专业会计师之间的差距。我们显然蒙受了愚蠢的损失，但是我们没有办法抱怨。我们的中小投资者是否只会陷入财务报表的陷阱？不，在关键时刻，“帕先生”站起来，给了我们两个“工具箱”，以发现财务上的伪装。今天，我们将学习第一个，并认识到金融伪装的“六个警告信号”。让我们来看看下面！

首先，现金流量连续减少。

作为业余投资者，研究会计报表并不是我们的优势，尤其是当我们面对“专业参与者”时，会给我们带来有意或无意的“测试问题”，但我们只是为了活下去，“随着时间的流逝，营业现金流的增加应该可以大致预测净利润的增长。”如我们先前所知，营业现金流量是指利润去除和长期投资相关成本以及证券投资后剩余的现金流量。简而言之，公司成立的时间越长，营业现金流量和净利润应继续增加，并且所占比例将大致增加。

因此，如果我们发现一家公司的经营现金流量正在下降并且其净利润大幅增加，或者经营现金流量增长率低得多对于净利润的增长率，我们“必须保持警惕”。这句话是老师说的，比较委婉。如果我要这样说，那就说“直接拉直人们”。老师担心我们听不懂，并举了朗讯科技的例子。即使是这样一家著名的公司，也仍然有其“黑历史”，其“三个轴”是：盲目信贷，大量商品，养老金侵蚀现金流。因此，我们在关键时刻不要犹豫。

第二，非经常性费用连续发生。

如果一家公司频繁收取一次性费用，不仅会导致其历史数据含糊不清，而且还会给我们的历史数据比较带来很多困难。我个人甚至认为这可能是公司的宗旨之一！这位老师总结道，更重要的是，这种做法“是一种开放的会计技巧”。通过将未来费用计入当前的一次性费用中，公司可以变相减少未来费用，从而使未来报告极为美观。

我个人认为，经常性的非经常性支出模式是公司财务人员的“创新”。但是，我认为，如果公司到来，会计人员的“创新”可以节省绩效。当时，我们唯一明智的选择是用脚投票。

第三，连续获取。

我们之前已经分析过收购的优缺点。我们在这里谈论的是，一方面，获取使语句和数据不断被重写，并且很难找到原始数据。一方面，为了达到收购目的，尤其是面对收购对手的竞争时，公司常常“不能花很多时间”来检查被收购公司以达到收购目的。老师说这比较委婉。 “花费很多时间”可能是发现自己付出高昂代价的原因。当然，从理论上讲，不能排除公司不足或“拼在一起”，但是我认为这并不是令人信服的理由，毕竟公司是否在不调查其原因的情况下就收购本身做出了决定如此急于做出投资决定？我宁愿错过也不愿做错事''应该是个人投资者和公司投资的共同价值观。

第四，首席财务官或审计师离开公司。

财务人员Pa”可以说是公司的CFO。首席财务官对公司财务报表的真实性负责，这是他的个人法律责任，因此对他本人仍然具有很大的约束力；同样，我国负责审计上市公司的会计事务所也有相同的要求。如果我们看到公司的CFO莫名其妙地离职，或者看到负责公司业务审计的会计师事务所发生了莫名其妙的变化，我们需要保持足够的警惕，因为这通常是这些人的第一层以避免自己。责任人采取的保护措施也给我们直接的“警报信号”，我们该怎么办？每个人都估计已经有了答案！

第五，未收到付款单。

在这里可以理解为应收款的坏账或坏账。坏账有两个原因。一方面，客户的还款能力存在问题，更重要的原因是该公司清楚地知道一些客户不具备还款的能力，并且仍然向他们提供产品，因为他们渴望实现这本书。收入，无论能否收回款项。因此，在产生坏账时，不要把所有的责任都推给客户。有时，公司中的某些人“会故意这样做”。我们必须知道这一点。

为了帮助我们及时发现问题，“帕先生”给了我们一个重要的歧视工具，即“销售收入增长率与“应收帐款的增长率”，您可以简单地理解，如果公司销售收入的增长率大于或等于公司应收帐款的增长率，这是一个好现象，并且前者越高，更好;否则，如果该比率小于1，则值得我们保持警惕。

另一个观察指标是“坏账准备”，这是公司自己的估计从理论上讲，将不会收到多少付款，公司应收的付款越多，应对风险就应计提的坏账准备就越多。但是，如果您发现公司的坏帐准备金并没有随着应收账款的增加而增加，一方面，这可能表明公司的信誉良好的客户所占比重越来越大，而客户的风险却没有回报不高；另一个方面可能表明该公司不太了解风险，甚至故意地这样做，目的当然是使绩效更美，我们必须注意这种情况，因为在不久的将来，该公司将向投资者摊牌，当然，这是因为这种“雷声”越来越大，它真的无法隐藏。

第六，更改信贷销售和应收账款的付款条件。

如果财务报表中发生此类更改，我们需要保持警惕，因为此类更改通常更有利于客户，例如允许拖欠付款更长的时间或更低的利率，否则客户将不会轻易同意，但这无疑会损害我们投资者的利益。我们必须更多地思考为什么公司在活动之后而不是在客户购买之前做出更多的让步？如果在购买前有更有利的条件，是否可以进一步刺激需求？因此，只有一种解释，即该公司认为客户实际上没有偿还能力，并且面临将坏账转为坏账的风险，因此不应将其视为如此。考虑到这一点，我们知道风险有多大！

为了帮助我们的业余投资者认识财务报表中的“陷阱”，可以说“纸老师”费了很大劲，两者都解释了里面的“猫腻”而且对我们来说这很容易理解，对他来说真的很难，而且我们没有辜负老师的期望。多次阅读这些内容并仔细理解它们。毕竟，这是我们投资的“秘密秘籍”。当然，我们希望效果越好，好的，大家呢？